지수는 코로나19 팬데믹으로 인해 큰 폭의 하락을 보였으며, 이는 금리 하락, 수익성 감소 등 은행이 직면한 재정적 어려움을 반영합니다.

팬데믹 초기 충격 이후 경기가 반등하고 한국은행이 금리를 인상하여 은행 수익성이 개선되고 투자자가 부양하면서 지수가 급격하게 회복됩니다.

024년 지수는 완만한 하락세를 보임. 이는 경기회복 확대와 정부의 기업가치 상승 정책에도 불구하고 부동산 대출 규제 강화, 시장심리 조심성 때문으로 추식은 추가로 저평가되어 보이네요.

은행주는 대표적인 배당주입니다. 주가의 흐름에 일희일비 하지 않고 꾸준히 배당이 성장하는 배당주가 있다면 분명히 자산포트폴리오에서 나름의 역할을 할수 있습니다. 위 그래프를 보면, 비록 앞에서 살펴본바와 같이 주가는 들쭉날쭉했지만, 절대 배당금액은 꾸준히 우상향하고 있습니다. 그럼 과연 어떤 요인이 이러한 배당금 증가에 영향을 미쳤을까요?  

코로나19 팬데믹 기간 동안 국내 은행의 배당금 절대액이 눈에 띄게 감소했습니다. 이는 경기침체와 수익성 저하, 불확실한 금융여건 속에서 은행의 자본보전 필요성 등이 원인이었다.

경기가 회복되고 은행들이 수익성을 회복하면서 배당 지급이 크게 증가했습니다. 이는 투자자의 신뢰를 회복하고 개선된 수익의 더 많은 부분을 분배하려는 은행의 노력을 반영합니다.  

2024년에는 배당금 지급이 지속적으로 증가하는 추세를 보입니다. 이는 은행이 더 강력한 재무 성과를 활용하고 더 높은 주주 수익을 장려하는 정책으로부터 이익을 얻을 가능성이 있음을 시사합니다.

미국이 금리를 인하하면 한국을 포함한 전 세계 은행주에 여러 가지 영향을 미칠 수 있다. 이것이 한국 은행주에 어떤 영향을 미칠 수 있는지는 다음과 같습니다.

순이자마진에 대한 압력: 미국 금리가 낮아지면 일반적으로 전 세계적으로 금리가 낮아집니다. 은행의 경우 이는 순이자 마진(은행이 창출한 이자 소득과 대출 기관에 지급한 이자 금액 간의 차이)을 줄일 수 있습니다. 이러한 압박은 일반적으로 수익성을 저하시켜 은행주에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

자본 흐름 및 통화 효과: 미국의 금리 인하로 인해 미국에서 고수익 시장으로 자본이 유출되어 잠재적으로 한국 원화가 강세를 보일 수 있습니다. 원화 강세는 한국의 수출경쟁력에 부정적인 영향을 미칠 수 있지만, 물가상승 압력을 낮추어 한국은행의 통화정책 결정에 영향을 미칠 수도 있습니다. 한국은행도 금리를 인하하면 국내 은행 마진이 더욱 압박받을 수 있다.

경제 자극 및 대출 증가: 긍정적인 측면에서는 금리가 낮아지면 대출이 더 저렴해지면서 경제 활동이 촉진될 수 있습니다. 이는 특히 부동산 및 소비자 신용과 같은 부문에서 대출 수요 증가로 이어질 수 있으며 잠재적으로 은행의 대출 포트폴리오 및 대출 활동 수익에 도움이 될 수 있습니다.

밸류에이션 할인율 조정: 금리가 낮아지면 미래 수익이 더 낮은 금리로 할인되기 때문에 은행주를 포함한 전반적인 주식의 가치가 높아질 수 있습니다. 그러나 이러한 효과는 마진 감소에 따른 수익성 우려로 상쇄될 수 있다.

부동산 시장에 미치는 영향: 낮은 금리로 인해 특히 부동산 부문에서 차입이 증가하면 모기지 수요가 높아질 수 있습니다. 이는 은행의 단기 대출 활동을 촉진할 수 있지만 특히 부동산 가격이 너무 빨리 상승하여 더 엄격한 규제를 촉발할 경우 자산 거품이 발생할 위험도 있습니다.

요약하자면, 미국의 금리 인하는 단기적으로 대출 수요를 증가시키고 잠재적으로 기업 가치 상승을 가져올 수 있지만, 순이자마진에 대한 압박과 규제 강화 가능성으로 인해 한국 은행주에 대한 장기적 영향은 부정적일 수 있습니다.